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　　景顺长城基金表示，红利100ETF景顺跟踪的标普中国A股红利100指数在选样时引入动量因子，构建了“红利+动量”的双因子框架。这一组合搭配主要基于两方面考量。一方面，根据“股息率=分红比例/市盈率”的计算公式，若个股基本面持续恶化导致估值被动降低，股息率反而会提升，从而形成“低估值陷阱”。另一方面，单一红利策略通常聚焦于经营风险低、分红意愿强的公司，虽然具备较高安全边际，但往往缺乏收益弹性，在市场风险偏好较高的阶段容易跑输成长风格。

　　“从指数编制来看，成分股的筛选首先划定核心股票池：要求流通市值不低于20亿元、近三个月日均交易额不低于5000万元、过去12个月有分红行为，以此确保标的资产的流动性与分红稳定性。随后剔除动量得分靠后的30%个股，筛选出股息率领先且股价与基本面趋势更强的100只优质标的。其中的动量因子，作为量化投资中的趋势捕捉利器，核心逻辑基于‘强者恒强’，能够有效捕捉短期走势强劲、基本面改善的个股，为组合注入进攻动能。”景顺长城基金称。